三年增百倍！北控城市资源的“发动机”才刚启动
我们之所以能够漫步在宽敞明亮的街道，干净整洁的商场，除了经济水平的提升之外，还不应该忘记一个重要角色——城市清洁工。
记者观察到，中国综合废物管理解决方案供应商北控城市资源集团有限公司(以下简称北控城市资源)于5月2日向港交所递交上市申请，海通国际和星展银行(DBS)为其联席保荐人。
北控城市资源主营业务为环境卫生服务和危险废物处理服务，北控水务集团(00371)和北京控股(00392)为其大股东，均为香港上市公司，预计北控城市资源也将会受到更多关注。
危险废物处理也越来越受到关注，不管是工业废物，还是科研单位、医院等产生的特殊废物，都需要特定的处理程序，国家危废名单包含了46种主要危废类别。
分析认为，城市卫生服务逐步市场化，有利于充分竞争，提升服务水平，促进技术进步，不过总体发展仍然受到政府部门和政策的影响。
不过这两种行业目前集中度并不高，按照收入计，北控城市资源为中国私营界的第四大环境卫生服务供应商，市场份额1.6%，按照危废处理能力计，北控城市资源排名第六，市场份额0.7%。
受益于服务项目的迅速增多，北控城市资源的收入呈现飞跃式增长，于往续三个财年，经营收入分别为24.6、912.4及2211.8百万港元，三年增幅达到90倍。
持续经营的纯利润分别为19.2、66.8及215.9百万港元，增幅超过11倍。由于2016年的收入基数较小，受到汇兑、退税等影响较大，若撇去该部分影响，三年增幅达到21倍。
另外可以看到，环境卫生服务占据收入的七成以上，这与两种废物的市场现状有直接关系，主要是当前城市垃圾产生量远远大于危废产生量。
虽然当前危废处理市场虽然不及环境卫生服务市场那么大，就危废产生量来说，2018年有79.8百万吨，预计2023年增至150.7百万吨，年复合增长13.6%。
不过危废处理的进入门槛更高，且其处理设施通常需要密集资本投资，例如一座处置量30万吨的填埋处理厂房需要1亿元人民币投资，且施工周期更长。
如前所述，北控城市资源目前危废处理和循环处理设施的处理能力达到约60万吨/年，但是当前的利用率还很低，除了其中两个厂的利用率超过100%之外，其余普遍不足50%，甚至只有个位数和未启用设备。
这意味着北控城市资源已经在前期做好了大量固定投资准备，在之后较长时期内，随着利用率的提升，其收入增长明显提升，但是成本却增幅较小，创造更多利润。
虽说该行业与国家政策息息相关，不过不同的是，随着国家对于环境监管的加强，将进一步利好北控城市资源的发展。
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